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化工行业成本传导不畅旺季不旺

时间:2022-04-25 来源网站:紫扁豆财经网

化工行业:成本传导不畅旺季不旺

化工行业:成本传导不畅旺季不旺 更新时间:2011-4-8 10:59:15   3月,春耕备肥即将结束,化肥价格和盈利短期已经达到阶段性高点,二季度,化肥需求进入淡季,产品盈利能力很难提高;煤化工产业链的盈利略有恢复,逐渐消化前期能源价格的上涨,甲醇、硝酸、醋酸的盈利能力环比2月提高11%、9%、22%。我们预计6月1日开始随着磷肥出口低关税期到来,国内磷肥、磷化工行业将有所表现,关注兴发集团。  3月,电石法PVC的盈利能力环比2月提高6%,同比2010年3月提高9%。未来,受电石行业淘汰落后产能影响,产业链瓶颈仍在电石,关注电石自给的上市公司,新疆天业、英力特、中泰化学。3月,纯碱价格逐渐回归理性,维持在1600-1700元/吨,同比2010年同期提高15%。二季度,在1000万套保障房和旺季来临的共同影响下,纯碱的价格不会出现大幅度下滑,关注行业龙头双环科技、山东海化。  3月,聚氨酯、化纤行业呈现出“旺季不旺”的局面。在原材料整体大幅上涨,下游需求复苏不足的背景下,中上游供需结构较好的品种MDI、BDO、PO、PTA盈利能力环比2月变化幅度分别为0%、20%、0%、-2%。  二季度为纺织、电子、汽车、家电等行业的生产旺季,产品盈利下滑的空间不大;受制于成本传导不畅,盈利能力扩大空间有限。关注烟台万华、山西三维。2011H2,氨纶存在25%的扩产压力,涤纶也面临大规模投产,行业盈利能力可能进入下行通道。  3月,AA盈利能力小幅回落3%,CPL盈利能力小幅提高4%,两者均处于高景气,2011年,CPL行业供需结构依旧紧张,高景气可能维持,AA则面临30-40%的新增产能的消化,盈利能力或有下滑。  3月,TDI盈利能力提高7%,主要基于日本地震影响的供给紧张,下游软体家具需求并不乐观。2011年,国内TDI产能扩张超过70%,未来2-3年为产能的消化期,盈利状况很难改善。  风险提示:通胀超预期、油价下跌的风险。

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